פרסום ראשון
ג'יי.פי מורגן מוריד תחזיות לישראל: "חידוש המלחמה ישפיע לרעה על הצמיחה"
בבית ההשקעות הגדול בעולם התאכזבו מנתוני הצמיחה של ישראל לרבעון הראשון (3.4% בחישוב שנתי) ומורידים את תחזית הצמיחה לשנת 2025 בחדות מ-3.9% בסקירה הקודמת לרמה של 3.3% בלבד. "הצמיחה החלשה מהצפוי ברבעון מעידה על שיעור צמיחה נמוך יותר משמעותית לשנה כולה"
בג'יי.פי מורגן, בית ההשקעות הגדול בעולם, התאכזבו מנתוני הצמיחה של ישראל לרבעון הראשון (3.4% בחישוב שנתי) ומורידים את תחזית הצמיחה לשנת 2025 בחדות מ-3.9% בסקירה הקודמת לרמה של 3.3% בלבד (מתחת לתחזית של בנק ישראל), כך עולה מסקירה מיוחדת שערכו ללקוחות שלהם המשקיעים בישראל.
כלכלני ג'יי.פי מורגן ציפו לצמיחה שקרובה ל-6% (חישוב שנתי), אך היא היתה "פחות ממה שציפינו". בסקירה הם רומזים כי גם חידוש המלחמה בעזה עלול לפגוע בצמיחה: "הגלישה של הצמיחה החלשה מהצפוי ברבעון הראשון (והגברת הפעילות הצבאית בעזה) מעידה על שיעור הצמיחה נמוך יותר משמעותית לשנה כולה", נכתב.
בסקירה הם מציינים את הירידה של 5% בצריכה הפרטית ומסבירים כי "ההפתעה בחולשת הצריכה היתה משמעותית יותר לתוצר ממה שחזינו", בעיקר בכל הקשור למוצרי בני קיימא ומכוניות (שיותר משקפים את רצון הצרכנים לצרוך מאשר הצריכה השוטפת שפחות מושפעת משינויים במחזור העסקים) ומסכמים כי "הצריכה הפרטית שראינו ברבעון האחרון של 2024 סיפקה "הקדמת רכישות" על רקע הציפייה להתייקרות המוצרים בגלל העלאת המע"מ".
מנגד, הם מציינים בחיוב את העובדה כי רמות התוצר ברבעון הראשון של 2025 הם קצת מעל הרמה ערב פרוץ המלחמה באוקטובר 2023. ניתוח שביצע ד''ר גיל בפמן על רקע נתוני הלמ"ס מראה כי למרות שהתוצר כבר מעל אותה רמה, התוצר העסקי עדיין 1.5% מתחת לרמה ערב ה-7 באוקטובר.
לגבי התפתחות הריבית בבית ההשקעות סבורים כי דווקא נתוני האינפלציה שהפתיעו לרעה בשבוע שעבר ישפיעו הרבה יותר מאשר נתוני הצמיחה הנוכחיים. "מכיוון שהנתון לא היה רחוק מקונצנזוס (3.5%), אנחנו חושבים שהוא בעל השלכות מינוריות בלבד על תחזית המדיניות המוניטרית (הריבית-א.פ.); דווקא ההפתעה במדד המחירים לצרכן בשבוע שעבר הייתה הרבה יותר משמעותית. אנחנו ממשיכים לצפות שבנק ישראל יפחית את הריבית ב-75 נקודות בסיס (2025) החל מספטמבר הקרוב".
נשיא לשכת רואי החשבון בישראל, רו"ח חן שרייבר: "ההורדה של בית ההשקעות ג'יי.פי מורגן, אינה יכולה להפתיע אותנו. לצערי, כלל הנתונים מהימים האחרונים מציגים תמונה קודרת למשק ואני אף משוכנע שהוא בכיוון רע עוד יותר. התחושה בעולם הפיננסי והכלכלי היא שמקלים ראש באוצר ולא מפנימים שם את חומרת המצב. הצענו הרבה דרכים להתמודד עם המצב ואני מצפה מהממשלה והאוצר שיתייחסו לכך ברצינות ויקיימו דיונים עם ראשי הלשכות המקצועיות ויכריזו על צעדים קונקרטיים שיצעידו את המשק קדימה".
